Este pode ser o grande trade macroeconômico de 2026.
O gráfico abaixo mostra um estudo do que compara a alocação real dos investidores em ações de mercados emergentes (em laranja) com a alocação sugerida por metodologias amplamente aceitas, como ponderação por peso de mercado do MSCI ou peso do PIB (em azul).
Os investidores estão fortemente subalocados em mercados emergentes.
O Morgan Stanley analisou diferentes métodos para determinar uma alocação ideal de portfólio nesses mercados, levando em conta fatores como:
- A contribuição do PIB dos emergentes para o PIB global;
- A alocação que otimiza a relação risco/retorno de uma carteira diversificada.
O resultado: investidores deveriam destinar entre 20% e 30% do portfólio a mercados emergentes.
E quanto têm, de fato?
Entre 6% e 8%, no máximo.
O fraco desempenho dos emergentes na década de 2010 levou gestores de ativos a reduzirem drasticamente a exposição, num comportamento de manada típico, seguindo as tendências recentes.
Agora, com a possível desvalorização adicional do dólar, a reversão de superávits comerciais para economias domésticas e novos estímulos fiscais (como na Coreia do Sul), o cenário pode mudar nos próximos um ou dois anos.
Além disso, muitos emergentes são grandes exportadores de commodities essenciais para o ciclo de investimentos em IA, enquanto suas políticas monetária e fiscal mostram-se, em alguns casos, mais ortodoxas e prudentes que as de economias desenvolvidas — como os EUA ou o Japão.
Os mercados emergentes podem estar prestes a iniciar um ciclo de fortes retornos.
Você concorda ou discorda?
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