A estimativa da atividade econômica dos Estados Unidos no terceiro trimestre continua sendo um exercício de incertezas. O Bureau of Economic Analysis (BEA) deveria divulgar sua primeira leitura ontem, 30 de outubro, mas o fechamento parcial do governo adiou o relatório e outras publicações de dados importantes.
Enquanto isso, indicadores do setor privado vêm preenchendo parte das lacunas, embora a incerteza sobre o rumo da economia esteja aumentando. Por outro lado, os números ainda disponíveis para projeções imediatas (nowcasting) do 3º trimestre indicam que a produção provavelmente manteve um ritmo sólido de expansão.
O teria crescido a uma taxa anualizada de aproximadamente 2,8% no terceiro trimestre, com base na mediana das estimativas compiladas pelo CapitalSpectator.com. Caso o dado se confirme, a atividade econômica desacelerou em relação ao avanço de 3,8% observado no segundo trimestre, segundo a última leitura oficial publicada antes da interrupção das atualizações em 1º de outubro.
Naturalmente, essa estimativa para o 3º trimestre deve ser interpretada com cautela. Ainda assim, as projeções sugerem que o impulso de crescimento no período anterior foi suficiente para manter o risco de recessão em níveis baixos.
O índice econômico semanal (WEI), divulgado pelo Federal Reserve de Dallas, aponta na mesma direção. O indicador recuou para um ritmo de 2,0% na semana encerrada em 25 de outubro, equivalente a um crescimento anual do ligeiramente abaixo dos 2,1% registrados no segundo trimestre. O resultado indica uma economia que segue estável, embora a ausência de atualizações em alguns componentes, como os pedidos semanais de seguro-desemprego, possa distorcer a leitura mais recente.
Os analistas otimistas também destacam o modelo do Federal Reserve de Atlanta, que estima crescimento de 3,9% para o 3º trimestre (em 27 de outubro), acima da mediana das projeções e ligeiramente superior ao avanço do segundo trimestre. Mesmo assim, essa estimativa também deve ser vista com ceticismo, já que parte dos dados de entrada do modelo está incompleta.
De acordo com um novo relatório do Escritório de Orçamento do Congresso (CBO), o fechamento do governo está custando cerca de US$ 7 bilhões por mês à economia americana. Embora isso represente uma fração mínima em uma economia de US$ 30 trilhões, o impacto adiciona mais um obstáculo em um momento em que sinais de enfraquecimento do mercado de trabalho vêm levando o Federal Reserve a reduzir os juros.
O que está claro é que, quanto mais tempo durar a paralisação, maior será o impacto negativo. Por ora, ainda é razoável supor que a economia cresceu em ritmo moderado no 3º trimestre, enquanto as perspectivas para o quarto trimestre permanecem consideravelmente mais incertas diante da dificuldade de elaborar projeções confiáveis.
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